Juil 4, 2019 | Principes, Articles en anglais
Pourquoi un guide de l’investisseur ? Depuis 14 ans, nous investissons le capital de nos clients et le nôtre dans les entreprises européennes cotées. Cet alignement des intérêts est la source d’une grande implication et d’une conscience aigüe de la responsabilité...
Juil 4, 2019 | Principes
La valeur intrinsèque et la marge de sécurité sont les deux concepts les plus importants qui guident notre philosophie d’investissement dans les entreprises. Une entreprise confère à ses actionnaires la propriété des flux de trésorerie annuels qu’elle produira pendant...
Juil 4, 2019 | Fonds, Articles en anglais
Le fonds actions européennes couvert a obtenu le label Investissement Socialement Responsable BDL Capital Management innove en lançant le fonds BDL Transition, pour une approche patrimoniale et responsable de l’épargne. Le fonds investit dans les entreprises...
Juil 4, 2019 | Principes
L’entreprise a un avantage que toutes les autres classes d’actifs comme l’immobilier, les obligations, les devises, les matières premières n’ont pas. C’est ce qui fait sa valeur et lui confère sa supériorité sur le long terme. Quel est cet avantage unique ?...
Juin 1, 2019 | Visites d'entreprise, Articles en anglais
Nous avons rencontré Avast dans leurs bureaux à Londres. Avast est une entreprise de cyber sécurité qui cible principalement le marché des utilisateurs individuels, avec des produits de type antivirus ou VPN. L’entreprise a une stratégie commerciale ‘freemium’,...
Mai 31, 2019 | Visites d'entreprise, Articles en anglais
Nous nous sommes rendus à Londres pour le Capital Markets Day de Temenos, un éditeur de logiciels bancaires. Le management a annoncé de nouveaux objectifs financiers à long-terme, et détaillé sa stratégie de développement pour chacun des segments où l’entreprise...
Mai 30, 2019 | Rempart, Conviction, Lettre de Gestion, Articles en anglais
Chers co-investisseurs, Nos investissements retrouvent quelques couleurs. Des couleurs encore trop pâles sur le fonds BDL Rempart Europe qui est en hausse de +3.90% pour la part I et +3.64% pour la part C (au 30/04/2019) et beaucoup plus vives sur BDL Convictions qui...
Mai 30, 2019 | Visites d'entreprise
Nous avons participé à la conférence OTC (Offshore Technology Conference) à Houston, qui rassemble environ 60,000 participants de l’industrie pétrolière et plus de 2,000 entreprises exposant leurs produits et technologies. C’est l’opportunité de rencontrer...
Mai 29, 2019 | Visites d'entreprise
Nous avons assisté à la journée investisseurs de STMicro à Londres. Le management y a exposé sa stratégie et son positionnement sur les principaux marchés finaux couverts par sa gamme de produits. STMicro a également partagé sa vision de l’environnement...
Mai 29, 2019 | Visites d'entreprise
Nous nous sommes rendus à la journée investisseurs d’Informa, leader mondial des salons professionnels. Différents opérationnels sont intervenus afin de nous présenter la transformation digitale de l’industrie des salons, ainsi que les avancées dans l’intégration...
Avr 30, 2019 | Visites d'entreprise, Articles en anglais
Nous avons rencontré le nouveau CEO de Bonduelle à Villeneuve d’Ascq, Guillaume Debrosse et avons échangé sur la stratégie à venir, l’impact des nouvelles lois sur la grande distribution en France ou encore le potentiel d’acquisition de la société.
Avr 30, 2019 | Visites d'entreprise, Articles en anglais
Nous étions à Berlin pour le CMD de Zalando. L’entreprise a présenté sa vision pour les années à venir, et le pivot que constitue le « Partner Program », où Zalando devient une plateforme d’agrégation et de logistique dans le domaine de la mode. Les perspectives...
Avr 30, 2019 | Visites d'entreprise
Nous sommes allés visiter un des sites principaux de production de Fluidra, leader mondial de l’équipement de piscine. La gamme de produit est la plus large du marché. Cette offre étendue oblige à une organisation de l’outil productif de premier ordre pour...
Avr 2, 2019 | Rempart, Conviction, Lettre de Gestion, Articles en anglais
10 ans viennent de s’écouler depuis la deuxième plus grande crise financière de l’histoire. En Septembre dernier, notre fonds Long Only Actions Européennes, BDL Convictions, a aussi fêté son dixième anniversaire. Il affiche une performance honorable de 12,04% par an...
Fév 28, 2019 | Visites d'entreprise, Articles en anglais
Nous sommes allés visiter le centre de distribution d’ASOS au centre de l’Angleterre. Nous avons ainsi pu le comparer avec ceux de Zalando ou de M&S que nous avions déjà visités. L’entrepôt est géré par XPO logistics.
Jan 31, 2019 | Visites d'entreprise
Nous sommes allés à Stockholm pour assister au CMD d’ICA, le premier distributeur alimentaire du pays. Au menu : plus d’investissements pour accélérer la transition multicanale du groupe. Nous en avons profité pour rencontrer le CFO d’Axfood, principal concurrent...
Jan 31, 2019 | Visites d'entreprise, Articles en anglais
Nous avons visité l’usine de valves d’IMI à Birmingham. Nous voulions nous assurer que la grande transformation « lean » lancée par l’entreprise était suivie d’effet sur le terrain. Le résultat est probant même si le réel impact reste a...
Jan 31, 2019 | Visites d'entreprise, Articles en anglais
Nous avons visité la plus grande brasserie européenne du groupe AB Inbev à Louvain. La Stella Artois, la Jupiler ou encore la Hoogarden y sont brassées.
Jan 20, 2019 | Rempart, Conviction, Lettre de Gestion, Articles en anglais
Chers co-investisseurs, L’équipe de BDL Capital Management vous souhaite une bonne année 2019. L’année 2018 aura eu pour nous et donc pour vos placements son lot de difficultés. Nous ne sommes pas mécontents de tourner la page même si nous sommes tout à fait...
Déc 26, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons été à la rencontre du professeur Jan Lagendijk, responsable du département de radiothérapie de l’UMC d’Utrecht. On doit au professeur Lagendijk l’invention par la société Elekta du MR-Linac Unity. Il s’agit de la combinaison d’un IRM et d’un accélérateur...
Déc 25, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons assisté à la journée investisseurs de WPP, 1er groupe mondial de publicité. Le nouveau CEO de WPP a détaillé la nouvelle organisation du groupe, passant d’une logique de marque à une logique client, illustrée par la fusion du réseau historique Y&R avec...
Déc 19, 2018 | Visites d'entreprise
Nous nous sommes rendus à Munich afin d’assister à la journée investisseurs de Prosieben, groupe de TV leader en Allemagne. Face à la fragmentation des audiences, la stratégie de Prosieben est d’accentuer ses investissements dans leur plateforme digitale et dans les...
Déc 12, 2018 | Visites d'entreprise
Nous nous sommes rendus à la réunion de présentation d’Alcon, la filiale de Novartis qui est leader mondial dans les équipements dédiés à la chirurgie ophtalmique et les lentilles de contact. Il s’agissait pour nous d’aller à la rencontre des managers de cette...
Déc 6, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons assisté au CMD organisé par Roche dans sa division diagnostic près de Zurich. Le groupe est leader mondial sur ce segment avec près de 20% du marché. Les présentations ont été suivies d’une visite d’un site de production.
Déc 6, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons participé à l’AG de Essilor Luxottica à Paris. C’était notamment l’occasion d’aller à la rencontre des équipes de direction de ce groupe nouvellement formé et de discuter des enjeux liés à cette fusion transalpine.
Déc 3, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons fait la visite d’une maison de retraite (EHPAD) du groupe Orpea ouverte récemment à Paris. Les discussions avec les équipes sur place ont permis de mieux comprendre les exigences de ce métier.
Déc 1, 2018 | Visites d'entreprise
Nous nous sommes rendus à la journée investisseurs de Safran, la réunion s’est tenue à Massy au sein de leur Campus. Les sujets abordés ont été en autre leur dernier moteur : le LEAP équipant les moyens courriers (Airbus A320), ainsi que les avancées sur...
Nov 30, 2018 | Visites d'entreprise
A l’occasion de son CMD à Paris, l’entreprise X-Fab, spécialisée dans la fonderie de semi-conducteurs, a présenté sa stratégie et annoncé ses objectifs à moyen-terme. Suite au CMD, nous avons visité l’usine de Corbeil-Essone, rachetée en 2016 par X-Fab et qui a une...
Nov 28, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons passé deux jours à Shanghai et deux jours à Hong Kong pour faire le point sur l’industrie du luxe en Chine. Nous avons rencontré de nombreux professionnels du secteur qui nous ont éclairés sur les tendances et les enjeux à venir....
Nov 26, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons assisté au CMD d’Hugo Boss à Londres où l’entreprise a présenté sa stratégie sur les 4 prochaines années. Les leviers de performances ont été détaillés : online, Asie, coûts, lead time.
Nov 22, 2018 | Visites d'entreprise
Nous sommes allés à Lyon pour visiter une usine de production de salades en sachet de Bonduelle et participer à l’inauguration de leur deuxième concept store.
Nov 21, 2018 | Visites d'entreprise
Enel est l’entreprise leader des biens de services publics en Italie, en Espagne et au Chili. Avec 75% de ses profits dans des activités regulées, la visibilité et la stabilité des cash flow sont notables. Nous nous sommes rendus à la journée investisseurs de la...
Nov 15, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons participé à la journée investisseurs de BBA Aviation, qui se tenait à l’aéroport de Luton, au Nord de Londres. BBA Aviation est le propriétaire du plus grand réseau d’aéroports privés au monde avec plus de 200 localisations. La journée fut...
Nov 8, 2018 | Visites d'entreprise
Nous sommes allés à l’EUHA (European Union of Hearing Aid Acousticians) à Hanovre qui rassemble chaque année l’ensemble des acteurs du secteurs des appareils auditifs. Cet événement nous a permis d’aller à la rencontrer de l’ensemble des intervenants de la filière....
Nov 7, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons assisté à Zurich au capital Market Day de Sonova, le leader mondial des appareils auditifs. Cela a été l’occasion pour l’entreprise de présenter ses nouveaux produits et d’exposer sa stratégie sur le segment de la distribution.
Nov 6, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons participé au Capital Markets Day de Wirecard à Londres. L’entreprise a exposé ses objectifs de croissance, et présenté les innovations technologiques en cours dans l’industrie des paiements.
Oct 31, 2018 | Visites d'entreprise
Nous sommes allés à la journée investisseurs d’Ubisoft, un des leaders de l’industrie du jeu vidéo. Les dirigeants de la société se sont attachés à montrer comment l’analyse des données joueurs et l’application de l’intelligence artificielle permettent de gagner un...
Oct 27, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons rencontré le management de Bechtle dans leurs locaux à Neckarsulm (Allemagne). Bechtle est une entreprise de services informatiques s’adressant au marché des PME. Ses activités principales sont la distribution de matériel informatique et logiciels, et les...
Sep 29, 2018 | Visites d'entreprise
Nous nous sommes rendus à Londres pour le Capital Markets Day d’Aveva, entreprise de software britannique qui a récemment fusionné avec l’activité software de Schneider Electric. Cette opération permet à Aveva de diversifier ses marchés finaux et son offre...
Sep 6, 2018 | Visites d'entreprise
Nous sommes allés rencontrer le nouveau CEO de Dixons Carphone société leader de l’électronique grand public au Royaume Uni. L’entreprise va présenter son plan stratégique en décembre avec des conclusions très attendues pour le business Carphone...
Sep 3, 2018 | Visites d'entreprise
Nous sommes allés en Suède pour rencontrer des sociétés de produits de grande consommation. Nous avons notamment fait le point sur le dossier Swedish Match, entreprise qui commercialise des produits de tabac sans fumée, le snus.
Sep 2, 2018 | Visites d'entreprise
Nous nous sommes rendus dans les locaux de TF1 à Boulogne pour leur journée investisseurs. Le management de TF1 a détaillé sa stratégie de diversification dans la production audiovisuelle et dans le digital afin de dynamiser la croissance du groupe.
Juil 28, 2018 | Rempart, Conviction, Lettre de Gestion
Depuis le début de l’année, notre fonds BDL Rempart Europe-I est en baisse de -3.82% (au 04/07/2018). Le fonds BDL Convictions-C baisse de -1.18% (au 04/07/2018). Le Stoxx 600 (SXXP) baisse de – 2.35% (au 04/07/2018). Dans nos lettres précédentes des...
Juil 25, 2018 | Visites d'entreprise
Nous nous sommes rendus aux Cannes Lions, festival de la publicité qui a lieu chaque année. Les intervenants ont insisté sur l’importance de la créativité comme moyen de différenciation dans un monde où data, automatisation et intelligence artificielle sont de plus en...
Juil 19, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons rencontré Martin Halliwell, Chief Technology Officer de SES, pour échanger sur les évolutions technologiques dans l’industrie des satellites et leur impact.
Juil 9, 2018 | Visites d'entreprise
Nous nous sommes rendus dans l’un des principaux centres de production de Gestamp, un acteur clé dans l’innovation des matériaux pour rendre la structure de la voiture à la fois plus légère et plus sure.
Juin 30, 2018 | Visites d'entreprise
Nous avons assisté au Capital Markets Day de Just Eat à Londres. Le management a exposé sa stratégie de développement sur le segment de la livraison de repas, ainsi que les innovations technologiques en cours de développement.
Juin 24, 2018 | Visites d'entreprise
Nous sommes allés à Bruxelles assister au Capital Markets Day de Bpost, qui se restructure pour faire face au déclin plus prononcé qu’anticipé du courrier traditionnel.
Juin 20, 2018 | Visites d'entreprise
L’entreprise Ocado a organisé une journée pour visiter son nouveau centre de distribution. Kroger va notamment s’équiper de cette technologie.
Juin 14, 2018 | Visites d'entreprise
Nous sommes allés rencontrer un adhérent Leclerc à Lille pour faire le point avec lui sur les enjeux à venir pour la grande distribution. Nous avons notamment visité un drive piéton.
